电力设备与新动力职业研讨：AIDC仍是进攻首选景气量主线看好风电锂电

  全体观念：AIDC相关工业链（HVDC/SST/三次电源、液冷、SOFC、配储）仍是电新板块中的进攻首选，但若出资的人需求：潜在动摇率较小、买卖相对不拥堵、估值更具安全边沿、而景气量相同不俗的布局挑选，咱们当时主张侧重重视：风电（欧洲出海+整机龙头）、以及锂电与资料工业链。风电方面，环绕欧洲海风出海龙头大金重工的港股上市进程，商场呈现必定博弈，咱们咱们都以为当时商场对公司年内事务开展及中长期生长确定性预期差较大，咱们本周实地参与公司于唐山超级工厂举办的“深蓝战略”发布会，并发布第二篇公司深度陈述，坚持要点引荐。锂电与资料方面，6月职业排产冷季不淡坚持环增，但是资料环节排产增速却略逊于电池环节，咱们估计首要系资料环节开工率已遍及处于高位而扩产开释节奏相对较慢，考虑到大部分工业链企业康复盈余时刻仍较短，资产负债表仍存在修正需求，后续扩产实践落地与开释状况或慢于预期。Q3旺季接近有望驱动锂电工业链新一轮提价，结合进入6-7月后商场买卖重心部分转向半年报，看好职业高景气状态下产品提价与成绩高增对锂电与资料板块的催化。

  风电：大金重工唐山超级工厂发布会正式举办，重磅参会嘉宾验证公司欧洲中心管桩供货商位置，四大要点战略方向持续推动，助力职业深远海加快工业化，欧洲海风+全球船只景气上行周期下，持续强烈引荐。

  氢能与燃料电池：SOFC工业从试点挑选向干流自备电计划晋级，AI数据中心自备电的大逻辑正被多家科技巨子连番验证，BE产能指引有望进一步上修；乌兰察布绿氢供销协议落地，管道输氢规模化破局，达19-22元/kg到岸价。储能&光伏：华能4GWh框采验证大电芯降本逻辑，重视具有大电芯适配才能的集成商；大唐年度光伏组件框采开标，BC均价较TOPCon高4.5分/W，重视下周SNEC展会催化；神州23号载人飞船携钙钛矿电池等在轨试验资料成功发射。AIDC电源&液冷：海外数据中心冷却长协订单验证液冷产能进入商场提早确定阶段，台系散热厂沟通持续强化ASIC水冷与体系级液冷价值量扩张，坚决看好国内企业商场占有率浸透时机；HVDC/SST节奏加快，持续看好获益工业链。锂电：1-4月，新动力轿车产销别离完结428.5万辆和430.4万辆，产值同比下降3.2%，销量同比增加0.1%；4月国内储能电池出货量为89.9Gwh，同比增加89.3%。短期调整不改景气趋势，主张重视锂电工业链。

  电网&工控：1）智光电气&华能清能院联合发布固态变压器产品，单机功率全球最大，要害技术参数及性能指标世界抢先，26-27年是SST产品密布发布、测验、订单打破阶段，商场演绎仍处于初期，持续看好SST工业链；2）MIR上调26年国内OEM自动化商场增加猜测至8%-11%，27年增速估计将逐渐提高，职业拐点已现，持续引荐工控板块。

  风景储：国家动力局举办动力范畴非公有制企业座谈会；大金重工举办深蓝战略暨唐山超级工厂发布会，H股敞开招股。锂电：天赐资料扩产高压实铁锂。

  电网：1-4月全国电力商场买卖电量同比增加25.6%；南网主网一次设备第二批次&第一批结构中标公示。

  氢能与燃料电池：吉林以“前后集成”方法发挥“氢-电-碳”耦合作用，提高新动力非电使用水平；三星E&A联手挪威Nel，推出100MW碱性电解制氢体系；国家动力局局长王宏志深圳调研要活跃开展绿色燃料、算电协平等新业态。

  危险提示：方针调整、履行作用低于预期危险；工业链价格竞争剧烈程度超预期危险。